148元面膜成本僅10元，三年狂賺21億，敷爾佳的暴利生意！-中名女性網(wǎng)

愛美之心人皆有之，為了美豪擲千金的例子多不勝舉！

近年來醫(yī)美行業(yè)盛行，與之相匹配且不可或缺的“醫(yī)美面膜”逐漸成為醫(yī)美人士的剛需。

提起面膜，相信愛美人士對(duì)于“網(wǎng)紅面膜”敷爾佳并不陌生，其明星產(chǎn)品“黑膜”、“白膜”風(fēng)靡全網(wǎng)。

值得一提的是，憑著“醫(yī)美面膜”這一噱頭，過去三年敷爾佳凈賺21億元，2021年毛利率高達(dá)82%，位居國內(nèi)同行業(yè)第一！但市場對(duì)其質(zhì)疑聲卻從未停止過。

這不，剛剛順利過會(huì)的“醫(yī)用敷料第一股”——敷爾佳，昨晚沖上微博熱搜。

醫(yī)用面膜算是一個(gè)特殊場景下的細(xì)分市場，天花板不高，僅憑營銷敷爾佳還能走多久呢？

壹

昨晚，#148一盒的敷爾佳面膜成本僅10元#詞條霸榜熱搜！

一向大熱的網(wǎng)紅醫(yī)美面膜，成本僅十元售價(jià)超百元，研發(fā)人員僅6人，不少網(wǎng)友高呼：“這不是欺負(fù)老實(shí)人嗎？”也有網(wǎng)友認(rèn)為“護(hù)膚品就像數(shù)碼和軟件一樣，從來都不是以成本論定價(jià)的，而是貴在背后的研發(fā)和營銷。你去查查愛馬仕成本多少錢！”

簡直是搞笑，說敷爾佳研發(fā)成本的，怕是不知道這家毛利率比肩茅臺(tái)的公司有多暴利吧？

敷爾佳成立于2017年，是一家從事專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護(hù)膚品，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態(tài)產(chǎn)品。

成立不到5年的敷爾佳，在3年時(shí)間內(nèi)狂賺21億元，2021年綜合毛利率高達(dá)82%，遠(yuǎn)超美妝行業(yè)70%毛利率的平均值，被稱作“醫(yī)美面膜印鈔機(jī)”。

在醫(yī)美產(chǎn)品中，敷爾佳可謂是“網(wǎng)紅”，其生產(chǎn)的白膜、黑膜等產(chǎn)品均為大熱的網(wǎng)紅產(chǎn)品。從某官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，上述兩款產(chǎn)品單盒的售價(jià)分別為148元與199元。

敷爾佳的成本并不是媒體算的，而是公司自己披露的：

在籌備上市，回復(fù)深交所的問詢函時(shí)，敷爾佳表示，2018年1月至2021年2月期間，敷爾佳向哈三聯(lián)采購產(chǎn)成品并進(jìn)行對(duì)外銷售。2020年與2021年1-2月兩期內(nèi)，敷爾佳醫(yī)用敷料的采購單價(jià)分別為9.12元/盒和9.80元/盒；面膜的采購單價(jià)分別為10.17元與9.99元。成本大概也就是10元左右。

以此數(shù)據(jù)推演，市面上售價(jià)148元/盒、199元/盒的敷爾佳面膜，最高售價(jià)為產(chǎn)品成本的近乎20倍！

醫(yī)美行業(yè)是暴利大家多少都了解，但醫(yī)美化妝品也這么暴利，消費(fèi)者屬實(shí)沒想到。

貳

敷爾佳爆雷后，不少平時(shí)面膜一屯就是一冰箱的人坐不住了。成本僅10元的醫(yī)美面膜，卻在各種草平臺(tái)上號(hào)稱功效大全，怕不是上當(dāng)了吧？

在各大種草平臺(tái)上，敷爾佳經(jīng)常被稱為“最最經(jīng)典的醫(yī)美面膜鼻祖”，9月8日晚，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡稱“敷爾佳”）于深圳創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會(huì)，離A股“醫(yī)美敷料第一股”更近了一步。

2018年1月至2021年2月，敷爾佳的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品均通過外部采購產(chǎn)成品的方式取得，其中哈三聯(lián)是其第一大供應(yīng)商。2021年2月，公司通過收購北星藥業(yè)新增了化妝品和醫(yī)療器械生產(chǎn)業(yè)務(wù)，完成了產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2020 年，敷爾佳貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場第一，市占率 21.3%。其中，醫(yī)療醫(yī)械類輔料貼類產(chǎn)品占比25.9%，市場排名第一；功能性護(hù)膚品貼膜類產(chǎn)品占比16.66%，市場排名第二。

由此可見，公司不但處于高速發(fā)展的賽道，且處于該行業(yè)的龍頭地位。

敷爾佳于2021年9月7日向深圳創(chuàng)業(yè)板發(fā)起上市申請(qǐng)，歷時(shí)一年于2022年9月8日成功過會(huì)。盡管圍繞在敷爾佳“研發(fā)能力”上的質(zhì)疑從其成為“網(wǎng)紅面膜”之初便從未停止，但成功過會(huì)標(biāo)志著其將正式作為“醫(yī)用敷料第一股”登陸資本市場，接受二級(jí)市場的檢驗(yàn)。

叁

伴隨著醫(yī)美盛行，搭上醫(yī)美快車的敷爾佳多款面膜被打造為網(wǎng)紅單品，這也讓公司獲得了極強(qiáng)的盈利能力。

招股書顯示，敷爾佳2019-2021年?duì)I業(yè)收入分別為：13.42億、15.85億、16.5億；凈利潤為6.61億、6.48億、8.06億元，三年合計(jì)盈利21.15億元。2021年，公司綜合毛利率達(dá)81.95%。

同行對(duì)比之下盈虧立顯，愛美客凈利潤9.58億元、貝泰妮8.63億元、華熙生物7.82億元、上海家化6.49億元、珀萊雅5.76億元。從凈利潤來看，敷爾佳處于行業(yè)的第三名。

但亮眼的業(yè)績下，敷爾佳重營銷、輕研發(fā)等問題也引來諸多爭議。

相較于高企的利潤率，敷爾佳對(duì)于研發(fā)投入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)公司，自2018年至2021年第一季度，研發(fā)投入的金額占營業(yè)收入的比例不足1%，平均在6‰左右。

對(duì)比下2019-2021年同行業(yè)可比公司費(fèi)用率，發(fā)現(xiàn)行業(yè)均值是敷爾佳的10倍多。尤其是2019年和2020年，投入僅為為 60.39 萬元、147.97 萬元，屈指可數(shù)。

而此次同時(shí)登上熱搜另一個(gè)話題是：#敷爾佳面膜僅6名研發(fā)人員#

過去三年，敷爾佳研發(fā)費(fèi)用合計(jì)僅732.65萬元，而同期宣傳推廣費(fèi)用合計(jì)為4.72億元。截至2021年底，敷爾佳員工總數(shù)441人，其中研發(fā)人員僅6人，占比1.3%，且其中2人屬于高級(jí)管理人員；

反觀同行業(yè)類公司，巨子生物同期研發(fā)人員84人，占比12.56%；創(chuàng)爾生物研發(fā)人員78人，占比22.03%。

對(duì)比之下，敷爾佳的研發(fā)團(tuán)隊(duì)人數(shù)不禁顯得少得可憐，看到這不少網(wǎng)友臉上的面膜開始掛不住了。

肆

據(jù)悉，銷售費(fèi)用一直是敷爾佳支出的大頭，其中一大部分都用于宣傳推廣。

招股書顯示，2018年至2021年，敷爾佳宣傳推廣費(fèi)分別為7031.75萬元、1.66億元及2.36億元。線上電商平臺(tái)推廣服務(wù)費(fèi)分別為4389.75萬元、8526.07萬元及1.65億元。

盡管近年來敷爾佳積極鋪設(shè)電商渠道，但它真正地收入大頭，是線下經(jīng)銷渠道。線下渠道中，除了分級(jí)經(jīng)銷商之外，敷爾佳建立了以自然人經(jīng)銷商為主的“聯(lián)盟經(jīng)銷商”。該模式下，成為經(jīng)銷商的自然人幫助敷爾佳完成銷售，而敷爾佳則對(duì)應(yīng)給予3%-30%的銷售額返利作為給聯(lián)盟經(jīng)銷商的銷售激勵(lì)。

招股書顯示，2019年至2021年，聯(lián)盟經(jīng)銷商渠道收入分別為1.02億元、1.75億元和0.99億元，同期返利金額分別為0.48億元、0.67億元和0.31億元。

企業(yè)的使命是掙錢，這句話還有后半句更重要：那就是持續(xù)地掙錢。

事實(shí)上，被貼上“醫(yī)美面膜”標(biāo)簽，敷爾佳快速崛起背后，是搭上了持續(xù)增長的市場需求與新興賽道的東風(fēng)。

如今，敷爾佳業(yè)績?cè)鏊倜黠@下滑。2020年、2021年其營收同比增速分別為18.7%、4.08%，凈利潤同比增速為-2.04%、21.38%。今年上半年，敷爾佳營收、凈利潤同比增速也僅為2.94%和1.57%。

敷爾佳謀求上市，大概也跟監(jiān)管越來越緊有關(guān)，當(dāng)“醫(yī)用面膜”的故事不能再繼續(xù)講了，大概也只能通過加強(qiáng)研發(fā)，擴(kuò)展產(chǎn)品線來留住好不容易營銷得來的市場率，但是，這種躺著賺錢的模式一旦被揭發(fā)，又有多少人還會(huì)為風(fēng)聲大但成本低的“醫(yī)用敷料”埋單呢？