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星空華文再度沖擊上市,可惜《中國好聲音》已是明日黃花

2022-12-02 20:43:43 出處:中名女性網(wǎng)
導(dǎo)讀:文|翠鳥資本近日,《中國好聲音》之父燦星文化再度沖擊港交所,不過這次換了個殼,這次上市公司的主體變更為重組之后的星空華文...

文|翠鳥資本

近日,《中國好聲音》之父燦星文化再度沖擊港交所,不過這次換了個殼,這次上市公司的主體變更為重組之后的星空華文控股有限公司(以下簡稱“星空華文”)。

曾經(jīng)因是否具備可持續(xù)盈利能力而備受質(zhì)疑的星空華文,披上華麗外衣,能否走出一條“賺錢”的康莊大道呢?2021年公司可是虧損了3億多。二戰(zhàn)A股失敗之后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股,星空華文又為何急于上市?

還是那個做綜藝的

星空華文再次在港股遞交了招股書,這是繼2021年11月招股書失效之后再次遞表。此次IPO的聯(lián)席保薦人為中金公司和中信建投國際。

為了這次赴港上市,星空華文也是做足了準(zhǔn)備,2021年8月,燦星文化與星空華文傳媒電影完成重組,并改名為星空華文。

從招股書中可以看出,合并之后的星空華文的主營業(yè)務(wù)相比以前豐富了不少,主要包括綜藝節(jié)目IP運(yùn)營及授權(quán)、音樂IP運(yùn)營及授權(quán)、電影及劇集IP運(yùn)營及授權(quán)和其他IP相關(guān)業(yè)務(wù)。

這也可以說,是在“面子”上改善了此前燦星文化對單一節(jié)目系列依賴較大的情況,依賴于《中國新歌聲》、《中國好聲音》系列作品,此前披露的招股書顯示,2017年、2018年及2019年,《中國新歌聲》、《中國好聲音》節(jié)目制作收入占總收入的比例分別為 32.33%、32.96%及 26.67%。

但撕掉華麗的外衣,這次沖擊上市的星空華文的“里子”還是燦星文化。

招股書顯示,在四大主營業(yè)務(wù)板塊中,占收入百分比最高的仍是綜藝節(jié)目IP運(yùn)營及授權(quán),2019年、2020年和2021年該部分收入分別為13.41億元、10.9億元和8.8億元,分別占總收入的比重為74.2%、69.9%和78%,綜藝節(jié)目正是燦星文化的拿手好戲,

大多數(shù)的IP都具有生命周期,走向衰落會是大部分IP的最終宿命,曾經(jīng)紅極一時的《中國好聲音》已進(jìn)入第十年,如今也已成為明日黃花,持續(xù)打造爆款I(lǐng)P的能力或許才是燦星決心去港股試一試的核心,但值得注意的是,近三年來,星空華文綜藝節(jié)目IP運(yùn)營及授權(quán)的收入呈現(xiàn)下降趨勢。

錯過了最好的時候

“燦星還是有制作能力的,不只好聲音系列,《這!就是街舞》、《蒙面唱將》等內(nèi)容都不錯,但上市,燦星錯過了最好的時候”,業(yè)內(nèi)人士不禁感慨。

其實(shí)早在2015年,彼時的影視公司和游戲公司迎來了借殼上市狂潮,超高溢價也司空見慣,當(dāng)年9月,上市公司浙富控股斥資3億元收購了燦星文化6.0698%的股權(quán),燦星文化的估值近50億元。

在此次重組“攜手”沖擊港股之前,燦星已經(jīng)兩度沖擊A股上市了。2018年、2020年,燦星文化先后兩次提交招股書,2020年5月,燦星文化擬登陸創(chuàng)業(yè)板,募資金額為15億元。

為何如此執(zhí)著于上市?

拋開燦星文化是否需要給一級市場的股東——如浙富控股和阿里創(chuàng)投等股東一個交代不說,就燦星文化自身的發(fā)展來說,此前收購夢響強(qiáng)音100%股權(quán)產(chǎn)生的19.68億元的商譽(yù)需要消化,在一定程度上會吞噬利潤,另外,由于在產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權(quán)沒有那么強(qiáng),應(yīng)收賬款高企,如果收不回來,這仍然會進(jìn)一步吞噬利潤。

無論是過去的燦星文化還是現(xiàn)在的星空華文,對于錢的渴求都顯性存在著。

此前,公司曾表示,部分客戶主要系國內(nèi)主要電視臺及視頻網(wǎng)站,而目前,前些年大開大合的愛奇藝已經(jīng)在經(jīng)歷過一輪大裁員之后逐漸沉寂,騰訊和優(yōu)酷等視頻平臺也都在瘦身控費(fèi),這對于節(jié)目制作公司來說,并不是一個好消息。“金主爸爸”錢少了,公司的壞賬風(fēng)險會更大,前期的制作費(fèi)用也會更少,加之制作行業(yè)本身的競爭加劇,在一定程度上,銷售費(fèi)用的占比會提高。

這也體現(xiàn)在了星空華文的招股書中。

2019年、2020年和2021年,星空華文的收入分別為18.07億元、15.6億元和11.27億元,呈下行趨勢,凈利潤分別為3.8億元、-2780萬元、-3.52億元。公司銷售費(fèi)用分別為11.02億元、9.73億元和8.52億元,銷售費(fèi)用占收入的比例分別為61%、62.3%和75.7%,占比呈不斷上漲趨勢,銷售費(fèi)用也主要用在了綜藝節(jié)目IP運(yùn)營及授權(quán)板塊。

截至2021年12月31日,星空華文的現(xiàn)金及銀行結(jié)余為5.47億元,流動負(fù)債為4.71億元,在疫情沖擊下,節(jié)目制作進(jìn)程受到了一定沖擊,星空華文只有繼續(xù)上市成功,才能拿錢解渴。

※此文為翠鳥資本原創(chuàng)文章,未獲授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載。

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